成飞概念是指与成都飞机工业（集团）有限责任公司（简称“成飞集团”）存在直接或间接业务关联的上市公司，其核心逻辑在于受益于成飞集团在航空装备制造、无人机研发、大飞机产业化等领域的技术突破和产能扩张，以及国防预算增长、低空经济等政策红利的推动。
成飞集团是中国航空工业集团（AVIC）旗下核心企业，主导歼-20、歼-10系列战斗机及翼龙系列无人机的研发制造，同时深度参与C919大飞机部件生产。2025年1月，成飞集团通过重大资产重组注入上市公司中航电测（300114.SZ），后者更名为“中航成飞”，成为成飞集团核心资产的上市平台，进一步强化了产业链整合能力。
2025年中国国防支出预算同比增长7.2%，连续四年维持7%以上增速，装备采购与研发投入持续加码，为军工产业链提供长期支撑。
低空经济连续两年被纳入政府工作报告，翼龙系列无人机在物流、应急救援等领域的应用加速落地，预计2025年市场规模将达8591.7亿元。成飞集团歼-20量产提速、C919订单超1500架，叠加第六代战机、氢能源无人机等前沿技术突破，带动供应链企业业绩增长。
整机制造与系统集成方面，中航成飞（原中航电测，300114.SZ）重组后成为成飞集团唯一上市平台，整合歼-20、翼龙系列等核心资产，2025年获千亿级专项采购资金，第六代战机验证机完成风洞试验，隐身涂层工艺全球领先。2024年营收16.77亿元，净利润33.54亿元，市盈率27.39倍（低于行业平均57.44倍），动态PE 26.49倍，估值具备吸引力。同时，军品定价机制改革可能影响利润率，地缘政治波动导致订单延迟。
其次，中航无人机（688297.SH）翼龙系列无人机全球市占率超30%，2025年自贡基地投产，产能提升至200架/年，与中通快递签署50架HH系列无人运输系统订单，低空物流场景加速落地。氢能源无人机续航达30小时，打破国内纪录，适用于应急通信、环境监测等领域。2024年营收50.72亿元，净利润11.53亿元，毛利率38.83%，研发费用率3.9%，技术转化效率高。
核心零部件与材料方面，七丰精工（873169.BJ），军用航空航天紧固件市占率超35%，配套歼-20起落架螺栓，2025年新增商业航天概念，预计净利润增速超60%，产品打入波音供应链。七丰精工是国内唯一通过美军标MIL-SPEC认证的紧固件企业，耐-60℃超低温齿轮钢打破俄罗斯垄断。2024年营收8.2亿元，净利润1.2亿元，PE 18倍，估值显著低于行业平均。
再有，华伍股份（300095.SZ）军用飞机刹车片市占率超40%，配套歼-20、歼-35，2025年南昌基地投产，新增3条智能化产线，碳陶复合材料制动技术使产品寿命提升3倍。南昌基地年产值将超亿元，2025年订单同比增长30%，深度参与WS-15发动机配套。
复合材料与先进制造方面，中航高科（600862.SH）是国内航空复材龙头，承担C919机身、AG600等型号复合材料研制，2025年预浸料产能提升项目投产，低空经济领域布局加速。中航高科碳纤维与树脂界面匹配技术突破，民机材料研制取得进展，毛利率38.83%，净利率23.06%，盈利能力行业领先。2024年营收50.72亿元，净利润11.53亿元，PE 23倍，动态PE 20倍，估值合理。
利君股份（002651.SZ）是成飞集团70%以上异形结构件供应商，钛合金薄壁件成形精度达0.01mm，电磁脉冲成形技术使加工效率提升80%，参与C919机身制造。2025年军品订单预计增长20%-30%，民用领域拓展至新能源汽车模具，业绩弹性显著。但是，军品交付周期较长，应收账款占比高（2025年一季度应收账款7.16亿元）。
传动与机电系统方面，豪能股份（603809.SH）是航空传动系统核心供应商，直升机传动齿轮市占率超50%，2025年进入J-35供应链，与德国利勃海尔合资建厂拓展民航市场。独家开发耐-60℃超低温齿轮钢，打破国外垄断，毛利率35%，净利率18%，盈利能力稳健。其2024年营收12.3亿元，净利润2.2亿元，PE 25倍，估值合理。
连接器与电子设备方面，中航光电（002179.SZ）成飞集团战略客户，提供光、电、流体类连接器，2025年获“智能制造示范工厂”认证，高端产品占比提升至60%。2024年营收206.86亿元，净利润33.54亿元，市盈率27.39倍，动态PE 26.49倍，估值低于行业平均。同时也面临消费电子需求疲软可能拖累业绩。
转型与价值重估方面，成飞集成（002190.SZ）剥离锂电业务后聚焦航空零部件，2025年一季度净利润扭亏为盈，航空业务收入占比提升至58%，成飞集团订必博平台单增长35%。其计划将航空零部件营收占比提升至65%，出售非核心资产回笼资金3-5亿元，用于偿还债务（有息负债率28%）。但是面临新能源业务收缩可能导致短期营收下滑。
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