FPGA 兼具专用集成电路（ASIC）的高性能和通用处理器的灵活性，其最不可替代的优势之一，就是其边缘侧的实时处理能力。FPGA 是一种可编程逻辑器件，其核心架构由可配置逻辑块（CLB）、输入输出块和可编程互联资源组成。 CLB 包含查找表和触发器，可实现组合逻辑和时序逻辑功能。现代 APGA 还集成了专用硬件模块，如数字信号处理单元、高速收发器和存储器控制器，进一步提升了计算性能和功能多样性。FPGA 通过配置位流实现硬件逻辑的现场编程，这种独特的架构使其兼具专用集成电路（ASIC）的高性能和通用处理器的灵活性。在边缘计算与 AI 领域，FPGA 凭借实时处理能力和强自适应性占据独特优势，既能满足工业控制、自动驾驶等低时延、无法云上滞后处理的任务需求，又能根据不同应用场景调整，动态调整不同尺寸、功耗、价格及性能的平衡点，从而在 AI 基础设施等重要应用场景中实现算力的高效释放。
射频可编程逻辑门阵列（RF-FPGA）芯片片上集成宽带射频 ADC（数模转换器），大规模可编程逻辑资源以及高性能的数字信号处理硬核，可实现单片内为用户提供足够的射频信号处理资源，满足雷达、电子对抗、通信等应用领域对射频信号处理系统平台低成本、高性能、小型化和一体化的要求。传统雷达侦察干扰系统核心处理板采用 ADC+DAC+FPGA+DSP 的架构，体积和功耗都较大，且 ADC 和 DAC 与 FPGA 分开设计需要高速接口才能在器件之间进行通信，而大部分高速接口采用 JESD204B 高速串行接口，但是 JESD204B 的延迟太大，在延时要求较高的场景下不能满足系统要求。相较于 FPGA 加外围 ADC/DAC 器件的传统架构，RF-FPGA 减少了 FPGA 的对外接口数量，不需要 LVDS 接口或 JESD204B 接口，降低引脚数量，从而简化 PCB 的布局以及减少使用空间。并且通过减少接口数量，RF-FPGA 在整体功耗以及价格成本上低于传统架构。同时 RF-FPGA 相较于 JESD204B 接口链路延迟更低，更加适合应用于电子对抗等对实时性要求较高的系统中。
AI 等高算力场景牵引 224Gbps 高速互联技术快速应用，推动 PCB 及覆铜板技术同步迭代。224Gbps 技术的主要应用场景包括数据中心、人工智能、云计算等领域。而224Gbps 高速互联技术对 PCB 和覆铜板技术带来巨大挑战，224Gbps 将在 112Gbps基础上线%，并要求 PCB 具有良好可加工性。
石英纤维的热膨胀性能、介电常数以及介电损耗显著优于 D 玻纤和 E 玻纤，是应用在高频高速覆铜板的理想材料。石英纤维的热膨胀系数在 0.55*10-6，相较于 D 玻纤和 E玻纤要低一个数量级；在不同传输频率下，石英纤维的介电常数和介电损耗始终保持较低水平，优于 D 玻纤和 E 玻纤；使用同种树脂条件下，石英纤维的介电常数和介电损耗显著更低。
公司的航天电子业务是传统优势专业，在航天测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航四大专业领域保持国内领先水平，并保持着较高的配套比例，在航天领域占有稳定市场地位，具有一定的垄断优势。特别是在航天领域中，公司持续保持较高的配套占比，据统计，一枚长征火箭中，约有 2/3 的电子产品由航天九院提供。我国载人航天和通信、导航、遥感等近地空间应用的宇航发射持续保持旺盛，月背采样返回、月球南极资源勘查及其他深空探测任务亦逐步启动。2023 年，中国航天全年完成宇航发射将近 70 次，成为中国航天新的里程碑，将 200 余个航天器发射升空。今年，中国航天将进入常态化高密度发射的新阶段，多型新一代运载火箭将陆续首飞，按照航天科技集团规划，我国今年计划实施航天发射 100 次，其中必博平台航天科技集团计划 70 次，年发射次数将再创历史新高，航天型号任务需求持续景气，公司业务基本盘保持稳固。
公司深耕高性能电源二十多载，产品广泛应用于特种及高端民用领域。公司成立于 1997年，自成立以来一直致力于高效率、高可靠性、高功率密度电源产品的研发、生产和销售，在航空、航天及军用高等级电源领域积淀深厚。经过多年发展，公司已经形成丰富的产品谱系，包括集成电路类、电源类以及电驱类产品，具备多行业多品类电力电子产品解决方案能力，可为客户提供多品类、多型号、一站式解决方案。公司凭借较强的研发创新能力和技术实力、快速响应的服务能力、稳定的交付保障能力和高可靠的产品质量保证能力，通过了多家国内外大客户的资质认证程序，产品广泛应用于航空、航天、通信、数据中心、铁路、船舶等领域。
军用型号增长动力来自军用型号持续的更新换代及列装需求。我国目前主要军用航空发动机推重比为 7.5-8，而美国主流服役的发动机推重比为 9.5-10。我国军用飞机列装集中在三代及三代半产品，而美国军用飞机列装集中在三代半及四代产品。2019 年至 2024年，测算公司交付新机收入复合增速约 23%，当前时段或属于快速追赶期。
未来 20 年商发全球市场超 13 万亿元，中国市场超 2.6 万亿元。按照商用飞机类型，航空发动机分为支线客机发动机（价格参考CF34）、单通道客机发动机（价格参考LEAP）、双通道客机发动机（价格参考 GE 9x）等。测算未来 20 年全球商用航空发动机市场规模约超 13 万亿元（平均每年超 6500 亿元），其中测算未来 20 年中国商用航空发动机市场规模超 2.6 万亿元（平均每年 1300 亿元）。
目前公司营收及利润主要来自矿山开采及民爆器材业务，防务装备业务潜力充足。2024年公司矿山开采、民爆器材、防务装备业务营收分别为 108.11、23.09、3.50 亿，其中矿山开采业务为公司目前主要营收及利润来源。通过整合民爆行业资源及内生增长，公司矿山开采业务持续稳健增长，是公司近年来营收业绩增长的主要动力。防务装备业务方面，2022-2023 年受客户需求计划影响，公司传统军品交付量有所减少，导致防务业务营收显著下降。2024 年，受江苏红光并表影响，公司防务业务营收同比增长 104%至3.50 亿，毛利率亦提升至 32.93%。目前公司防务装备业务收入体量较小，对公司利润贡献有限，未来放量后有望成为第二增长极。
公司以广东省军工集团、宏大防务科技为主要平台，布局国内及国际军贸两大市场，国内市场布局主要以传统弹药及智能弹药研制为主，军贸市场主要为高端智能武器装备，是广东省承担武器装备科研生产任务的唯一省属军工企业。公司已实现传统弹药类装备无人化生产，积极推动智能武器装备拓展国际市场。公司自主研发了国内首条、国际领先的某型产品全自动化生产线，均实现了关节机器人流水化生产，开创了传统弹药类武器装备无人化高效生产的先例。公司持续加大对智能武器装备的研发投入，提升市场开拓能力，多次参加中国航展、阿布扎比国际防务展等国际知名展览，展出多平台超声速巡航导弹武器系统、多用途激光制导导弹、某系列多用途导弹、小型察打一体旋翼无人机蜂群武器系统等多款新域新质作战装备。
