受今年重大活动安排影响，军工板块近期迎来新的催化。从二级市场表现来看，相关上市公司在发布消息后便出现快速反弹，区间涨幅明显高于同期大盘。
有行业人士表示，展望未来两个月，重大活动节点明确，事件宏大，舆论对此高度关注，有望持续催化军工板块情绪。从基本面角度出发，2025年是“十四五”规划收官之年，行业需求已迎来结构性反转并将延续至2027年。
从军工行业的基本面来看，目前已经进入上行大周期。申万宏源证券000562）分析师韩强指出，军工内需核心驱动力是军队建设，我军现正在“机械化+信息化”建设冲刺期，有望在之后顺利切入以六代装备为代表的“智能化+无人化”下一个军队建设周期，从而提升国内需求，保障军工进入增长大周期。此外，随着全球地缘政治变化加剧，全球军贸需求不断扩大，而随着产品迭代加快且体系能力强化，尤其经过近期区域事件后，我国产品性能和供给能力获得高度认可，因此预计我国军贸的需求与供给将会发生强烈共振，从而造就中国军贸未来的大格局。军贸重塑全球格局叠加国内建设大周期，打开军工大空间，军工“科技平权”有望获得更多认可和更高估值，预计未来市场将不断认可军工板块的上升期，从而不断提升行业的整体估值。整体来看，随着市场对军工行业关注度持续提升，以及“十五五”规划逐渐推进，结合军队换装大周期和军贸新格局，军工行业有望实现基本面和行业估值双击，建议持续加大军工板块的关注度。
东方证券分析师罗楠表示，军工板块在6月下旬止跌企稳，多数细分方向处于低位，伴随着积极的变化逐步出现，板块配置价值凸显。在“十四五”规划收官之年，随着景气度持续恢复，军贸有望成为新的增长极。当前位置及时点继续看好军工板块，除主机厂外，上游元器件和关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，其重要性贯穿于导弹、雷达、战机等各类装备的全生命周期，有望充分受益于需求传导的放大效应，迎来更大的业绩弹性。
板块机会方面，中邮证券分析师鲍学博建议关注两条主线年，“建军一百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注航空航天主线和“查漏补缺”新重点，包括菲利华300395）、烽火电子000561）、高德红外002414）、国科军工、中国海防600764）、中科海讯300810）、中航沈飞600760）、航发动力600893）、中航高科600862）、光威复材300699）、钢研高纳300034）、图南股份300855）、芯动联科、北方导航600435）等；第二是关注蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场，包括航天智造300446）、航天南湖、国睿科技600562）、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份301522）、航天彩虹002389）、广东宏大002683）、臻镭科技、铖昌科技、海格通信002465）、纳睿雷达、润贝航科001316）、联创光电600363）、国光电气等。
公司是航空航天石英材料龙头，业务拓展至电子电路用电子布等高端领域，具备技术优势及稀缺性。2025年第一季度公司实现营业收入4.06亿元，同比下滑0.97%；实现归母净利润1.05亿元，同比增长35.72%，盈利能力大幅改善。国泰海通证券指出，公司高纯合成石英砂项目顺利转入中试阶段；黑白石英、高均匀性合成石英产品初步形成稳定量产能力；无氯合成石英产品通过客户验证并形成批量生产能力；完成QDR型石英纤维及织物、彩色石英纤维及织物的研制，完成新型蜂窝结构织物研制并实现自动化生产，均进入推广应用阶段。公司已有18个高性能复合材料结构件产品项目研发成功，各项指标均满足要求，通过了相关试验的考核。在石英玻璃纤维和复合材料板块，完成电子电路用石英纱、石英布的研制定型，中益新材电子布项目稳步扩产，进入批量制备和供货阶段。此外，济南光微高端电子专用材料精密加工项目厂房顺利封顶，产品研发稳步推进。预计公司全年盈利能力有望显著恢复，业绩拐点已至。
公司2024年营业收入快速增长，主要是弹药装备收入保持稳定增长、导弹（火箭）固体发动机动力模块收入实现快速增长所致。报告期内，公司毛利率同比增长2.07%，净利率同比增长3.02%，创下近十年历史新高。同时，公司进一步加大在导弹（火箭）固体发动机动力模块和智能化领域弹药装备与单兵武器系统的科研投入力度，在新一代智能弹药及引信、无人作战平台、新一代导弹（火箭）先进动力模块与控制产品等领域持续加大研发力度，赋能公司发展力度，有望持续构筑公司核心竞争力。中航证券指出，公司是国内少数从事导弹（火箭）固体发动机动力模块产品的科研生产企业之一，同时在弹药装备领域具备长期技术积累和技术优势。公司作为导弹动力模块配套、中小口径弹药重要装备企业，在国内下游导弹需求修复、低成本弹药发展方向明确的预期背景之下，未来业绩有望持续保持快速增长态势；此外，在地缘政治事件频发等背景下，公司有望受益于军贸市场的复苏与扩张，市场天花板持续抬升，第二增长曲线逻辑清晰。
公司2024年在多个领域取得了一定的产品积累和技术突破。在水声电子防务领域，公司研发了水下信息获取、探测、通信、对抗、导航系统及设备、水声救援设备等一系列产品，这些产品在海洋强国战略中发挥重要作用。在特装电子行业，公司成功开发了水下信息系统、水下防务系统专项设备等产品，并且在卫星通导、专用计算机、运动控制、特种电源等领域也推出了相应的产品。同时，公司在智能制造、智慧城市、智慧海洋等电子信息产业领域也取得了丰硕的成果，产品和技术的积累为公司未来的业务拓展奠定了坚实基础。东吴证券指出，公司将确保防务领域科研生产任务按质保量完成，同时加强创新资源投入，构建新时期技术发展体系。其次，在电子信息产业领域，公司将推动各项主要业务和重要子业务快速成长，提升在国内相关市场的核心地位。此外，公司还将通过多元化市场开拓和全面深化改革来激发企业活力。驱动公司未来发展的主要因素包括政策驱动、市场驱动和科技创新驱动。
公司在多个重点方向取得较大进展，技术壁垒与行业卡位优势突出。在信号处理平台方向，新一代异构高性能信号处理平台已完成研制，中标某信息处理分系统约1.6亿元，占公司2024年收入比例达67%。在水声大数据方向，某型数据采集与处理系统已完成交付；在声呐系统方向，某型智能声呐系统已完成验收，某型前视声呐系统完成了首批交付；在无人探测系统方向，某无人自主收放系统批量交付，这是公司在无人探测系统方向首次获得批量订单；在仿真训练系统方向，基于某对抗训练系统成果转化的仿真模拟评估平台、仿真推演系统已完成交付。银河证券指出，2025年政府工作报告首提深海科技，我国海洋强国战略迈入以技术突破与产业化并重的新阶段。公司产品的声呐装备为探索海洋必备装备，具备刚性需求。此外，信号处理平台、水声大数据、仿真训练系统、无人探测系统、数据计算中心等产品契合眼下的装备智能化趋势。基于已有的产品体系，公司成功完成基于GPU芯片的高性能计算平台，并结合智能声呐、无人集群智能探测等项目验证了相关算法，为AI赋能水声装备奠定了基础。
公司是集科研、生产、试验、试飞、维修与服务保障为一体的大型现代化飞机制造企业，是我国航空防务装备的主要研制基地，在航空防务装备领域具有较强的核心竞争力和领先的行业地位。2025年第一季度公司受合同签订进度、配套供应进度等外部因素影响，业绩出现波动，盈利能力保持稳定，降本增效成果稳固。国泰海通证券指出，公司切实发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用，改革深化提升行动任务超额完成年度目标，数字化转型全面推进、多域破冰，新区建设、产业化发展等重点项目取得里程碑进展，核心能力加速提升。行业来看，装备更新换代有望带动需求增长。在数量及代际上，我国军机较美国军机仍存在一定差距，装备更新换代有望驱动战斗机行业持续增长。此外，公司积极克服合同签订进度、配套供应进度等外部因素影响，通过内部挖潜、聚力攻坚，保障了科研生产经营质效提升。在装备建设迭代升级“窗口期”与提质控本增效“攻坚期”的背景下，军机龙头有望保持高质量发展的良好势头。
公司在军用航空发动机方面，已具备涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞等全谱系发动机的自必博官方网站主研发能力，成为国内覆盖全品类军用航空发动机的企业，进一步巩固了其在国防装备领域的战略地位。民用航空动力领域，长江系列发动机配套能力持续提升，特别是长江-1000发动机的研制进展顺利，标志着公司在大涵道比涡扇发动机技术上取得关键突破。此外，公司通过联合科研院所成立通航动力产品事业部，加速布局低空经济与通用航空产业，成功推出多款中小型航空发动机产品，满足通航飞机及无人机市场的多样化需求。东吴证券指出，2024年公司与法国赛峰集团、英国罗尔斯罗伊斯等国际航空巨头深化合作，标志着其在全球航空产业链中的地位进一步提升。在技术创新方面，公司牵头组建“航空发动机与燃气轮机”国家重大专项联合攻关团队，为新一代航空发动机研发奠定基础。
公司汽车零部件业务营业收入保持快速增长，一是国内自主品牌乘用车市场份额在不断提升，二是新能源汽车增速远超行业平均水平。此外，航天能源油气装备业务前景广阔，今年两会首提“深海科技”，公司有望充分受益。中邮证券指出，公司作为航天七院上市平台，未来资产注入可期。航天七院隶属航天科技000901）集团，是我国航天重大装备生产基地、重要航天产品配套协作基地、防务产品和宇航产品研制生产基地，承担了常规运载火箭47%的箱体、运载火箭95%的火工品、载人飞船80%的火工品等研制生产任务。航天七院迫切需要将旗下优质资产注入上市公司，打造产业发展上市平台，统筹推进智能装必博官方网站备、先进制造、航天应用等业务板块的资源整合和能力布局，借力资本市场为航天七院军民品业务发展提供充足及时的资金支持，促进军品主业和优质民品产业做大做强。公司作为航天七院上市平台，未来有望进一步获得军品主业和优质民品产业资产注入。
公司2025年第一季度实现营业收入3.58亿元，同比增长1201.58%；实现归母净利润0.57亿元，同比增长450.48%，业绩实现扭亏为盈。公司毛利率为27.55%，净利率为15.81%，盈利能力显著回暖。国泰海通证券指出，公司是防空预警雷达主要研制生产单位，防空预警雷达产品已成为我国防空预警领域的主力装备，产品已覆盖多个军种，同时，公司积极加强国外用户拓展，持续开拓产品国际市场。此外，公司积极布局低空等新产业300832）领域，围绕低空探测和低空经济市场需求，持续开展低空探测系统和探测设备关键技术攻关、新产品研发和市场拓展，积极参与地方政府低空经济发展规划和论证，推动低空业务稳步发展。2025年为“十四五”规划收官之年，为确保2027年实现建军一百年奋斗目标，国防现代化建设任务有望稳步推进，预警雷达龙头有望实现长期高质量发展。受益于国防信息化建设及外贸双轮驱动，预警雷达龙头积极布局新产业领域，长期高质量发展势头不改。
公司积极响应共建“一带一路”倡议，落实重大战略部署，统筹调动资源，全力开拓海外项目，实现国际市场持续突破。2025年公司预计向中国电科下属其他企业销售收入达21.82亿元，同比大幅增长415%，主要由于本年度军贸雷达业务订单预计增加。在国际安全形势日益复杂态势下，全球军贸需求有望增长，随着中国日益走向世界舞台中央，公司军贸业务前景良好。中邮证券指出，公司加快发展新质生产力，谋篇布局第二增长曲线，聚焦低空经济、商业航天、机载气象、机载防撞等战略性新兴产业发展需求拓展业务。此外，在公司2020年重大资产重组时，控股股东将其以国际化经营为导向的雷达产品业务注入公司。公司在2022年12月5日明确表示，十四所的舰载雷达尚未形成出口销售，后续如果形成对外销售，将以资产重组或科技成果转化的形式进入国睿防务，进一步丰富公司军贸产品谱系。基于这一逻辑，如未来控股股东有新的出口型号并取得订单，会通过合适的方式进入公司。
公司是专业从事特种光纤材料研发生产，提供光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案的企业。公司主要收入来源为光纤环和特种光纤，公司围绕光纤环打通了“环—纤—胶—模块—设备”一体化微型产业链，形成特种光纤、特种光器件、高端装备、新型材料、光电系统、光电子计量的产品服务“5+1同心圆”布局，构成公司的核心竞争力。中信建投601066）证券指出，未来公司具有三大增长曲线。第一增长曲线，深耕惯导用特种光纤产业，打通产业链形成核心竞争力。目前光纤陀螺在中远程精确制导武器装备领域具有明显优势，成为军用惯性导航的主流选择，而公司在光纤陀螺核心器件光纤环中具有较高的市场占有率，业务收入有望随着下游需求企稳而回升。第二增长曲线，拓展下游应用边界，打造特种光纤平台公司。公司围绕特种光纤领域，积极布局水听器、通信及算力中心、激光器等蓝海市场，为公司成长为平台型企业贡献全新动力。第三增长曲线，相变材料军民应用领域广阔，有望为公司打造新增长点。
